十五五开局，国企改革再启三年周期。5月底，《关于进一步深化国资国企改革方案（2026—2029年）》内部下发，央企与各省国资委同步进入部署周期。全国多个省份及近20个地市密集开会定调，一场关乎百万亿国资流向的产业重构正式启动。

合并？剥离？山东这次给出了不一样的答案——让省属国企向“微笑曲线”两头延伸，往产业链、供应链的高处走。今年5月15日，山东省委常委会会议特别强调“微笑曲线”这一打法。

“微笑曲线”其实不算新鲜概念，宏碁创始人施振荣1992年就曾提出，即产业链左端研发设计和右端品牌服务附加值最高，中间制造利润最薄。如今这一理念进入山东省级最高决策层的文件表述，本身就是一次信号释放：山东不再满足于做利润微薄的中游“制造节点”，而是要向高附加值的“研发+服务”两端系统性攀升。

这个国资大省，正在从“做大”走向“做强”的探索中，找到最适合自己的定位。

01

全国落子：

河南、湖北、山东的不同路径

这一轮改革的紧迫感，来自一个明确的时间锚点，即2026年是“十五五”规划开局之年。进入5月以来，我国改革信号密集释放，河南、湖北、山东等省份及近20个地市密集召开国资国企改革工作会议，在共性框架下，差异化的打法已经开始显现：湖北聚焦主责主业、优化省属企业布局，山东选择了“微笑曲线”两端攀升，而河南给出的答案是做好四篇强产业大文章。

河南省委十一届十次全会明确提出，做好“原字号”“老字号”“新字号”“外字号”四篇强产业大文章。从排序上看，河南将“原字号”“老字号”与新兴产业并列，且放在前面，这所传达的信号很明确：发展产业不是一味追新、嫌弃旧的，而是立足自己的家底，一视同仁，分门别类地施策。

在理解山东改革路径独特性时，有必要将河南的四篇大文章拆开细看，这不只是对照，而是两种不同历史禀赋下的改革逻辑：山东聚焦国企功能重塑（从制造中游向研发+服务攀升），河南则聚焦产业分类深耕（围绕现有产业做纵向升级）。

具体来看，“原字号”点石成金，推动矿业、有色、化工、建材等基础原材料产业从“按吨卖”转向“按克卖”，豫联集团将铝锭锤炼至“薄如蝉翼”打入国际消费品牌供应链，洛阳钼业2023年超越嘉能可成为全球第一大钴矿生产商；“老字号”守正创新，推动食品、装备、纺织服装等制造业基本盘通过数智赋能与技术升级，培育新品牌、新产品；“新字号”聚焦新能源汽车、生物医药、先进计算等新兴与未来产业，借助现有产业根基让新兴链条在地生长；“外字号”系统提升出海能力，重组组建中国河南国际集团，定位为对外开放的窗口平台。

纵览全国，过去一个月，国资系统动作密集。5月12日，中国电气装备集团先行召开改革会议；5月15日起，河南、湖北、山东、四川、宁夏等省份接连召开常委会。新的国资国企改革方案全文虽尚未公开，但锚定的核心方向已清晰浮现：聚焦主责主业、推进专业化整合、完善现代企业制度、培育新质生产力。

02

历史坐标：

国企改革的新一轮大跨越

要理解这一轮改革的战略分量，有必要先回顾中国企业改革走过的几段历程。

改革开放以来，中国国有企业改革经历了四次关键跨越：1978—1992年的“放权让利”阶段，通过扩大企业自主权、推行承包经营责任制等方式，初步实现了国有企业所有权与经营权的分离；1993—2002年的“产权改革”阶段，以1993年中共十四届三中全会提出建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度为标志，明确了国企改革的方向；2003—2012年的“监管创新”阶段，构建了管资产与管人、管事相结合的国有资产出资人制度；2013年至今的“全面深化”阶段，以2013年《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》和2015年《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》等文件为指引，确立了一系列深化改革的新举措。

前四轮主要解决的是活起来、大起来的问题，而本轮（2026-2029）则要解决强起来、优起来的问题，本轮改革的目标也很清晰：国有资本向关键领域集中，国企向世界一流迈进。2026年作为“十五五”开局之年开启的新一轮国企改革，正是这条改革长链上最新的一环。

新一轮改革，将直接关联资本市场与产业机会。对山东而言，两类企业最具想象空间：一是主业清晰、具备链主地位的省属龙头；二是布局新质生产力的科技型国企。对城市而言，济南、青岛作为山东国资核心承载地，将承接更多优质资源。

可以说，本轮国资改革，本质是一场发展模式的切换。全国层面，将推动告别同质化竞争与粗放扩张，走向专业化、集约化、高端化，而山东用微笑曲线破题，抓住了从制造大省到产业强省的关键。过去，人们看国企改革，只关心谁和谁合并；现在，更要看企业是否向研发与服务攀升，是否掌握核心技术。

在理解了全国改革的差异化落子与历史脉络之后，我们终于可以聚焦山东——这个国资大省的破局之道，究竟特殊在哪里。

03

山东破局：

微笑曲线的三重逻辑与落地案例

为什么山东偏偏选择“微笑曲线”？拆开这张“路线图”，背后是三重相互咬合的深层逻辑。

回避大而不强的历史症结，山东国企体量巨大，但从产业结构看，过度集中在中游制造环节——钢铁、化工、煤炭、机械加工等，易受周期波动影响，利润空间有限。而向“微笑曲线”两端布局延伸，便意味着将行业话语权从成本规模转向研发创新与品牌服务。

制造业底座决定转型方向，山东作为制造业大省，向“研发+服务”两端演进有着天然优势。例如，潍柴动力已连续四次刷新柴油发动机热效率世界纪录，2024年4月发布的全球首款本体热效率达53.09%的柴油机，更是从底层重塑了产品价值构成。

产业链协同效应可被放大，据省发改委数据，2025年山东省属企业研发经费投入高达494.9亿元；另据山东省国资委透露，十四五期间，山东累计打造国家级研发平台78个，省部级平台609个，累计牵头或参与省级以上重大科技项目487项，获国家科学技术奖7项，成绩斐然。

山东港口可以说是这条“微笑曲线”右侧攀升方向的缩影，据省发改委数据，2025年山东港口货物吞吐量超过19亿吨、集装箱量超过4700万标准箱，分别居全球第一、第二位。但“吨级领先”不能自动兑现为利润，因此，山东港口从“单一港口运营商”向“供应链综合服务商”转型，如今，370多条航线覆盖全球，提供一站式供应链解决方案。

山东能源集团则在“微笑曲线”左端向技术攀升，截至2025年底，集团打造的山东能源科创园累计投入研发经费4.2亿元，硬碳负极材料中试线、四足巡检机器人等持续涌现。从“黑色煤炭”延伸到“绿色电力”“高端材料”再到“技术服务输出”，这正是向曲线左端攀升的具象呈现。

山东是国资大省，省属企业体量大、根基深，这次改革，山东提出的“微笑曲线”将进一步打开山东国资国企发展的新局面。未来，山东港口集团不再只做港口装卸，而是延伸物流、贸易、供应链金融；山东能源集团跳出煤炭开采，布局新能源技术、碳资产管理；山东重工、山东钢铁等龙头，也同步强化企业的研发投入与高端制造。

如今，十五五的国资改革发展格局已然明朗，对企业、投资者、城市而言，看清这条价值攀登线，就握住了未来三年的产业密码。而山东提出的“微笑曲线”，正是这场变革中既务实又锋利的落点——它告诉所有人：真正的国资改革，不是体量的军备竞赛，而是需要价值的向上远征。